VTEB: Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund ETF Shares

O VTEB foi lançado em 25/08/2015, com o objetivo de oferecer exposição a títulos de dívida pública municipal dos Estados Unidos, conhecidos por sua isenção de impostos federais e estaduais. A emissora do ETF é a The Vanguard Group, uma das maiores gestoras de fundos do mundo, fundada em 1975 por John C. Bogle, pioneiro dos fundos de índice de baixo custo. A estrutura do fundo visa replicar a performance de um índice amplo de obrigações municipais, atraindo investidores que buscam renda com tratamento fiscal favorável no mercado americano. A volatilidade do ativo é historicamente baixa, refletindo a natureza de renda fixa de seus ativos subjacentes, embora o preço da cota sofra oscilações conforme a variação dos juros nos EUA.

O VTEB é um ETF (Exchange-Traded Fund) que busca replicar a performance de um índice de títulos municipais isentos de impostos dos Estados Unidos. A emissora é a The Vanguard Group, fundada em 1975 e reconhecida por popularizar os fundos de índice de baixo custo. O fundo teve seu primeiro pregão em 25/08/2015. Como não se trata de um ativo alavancado ou inverso, ele não possui rebalanceamento diário com efeito de composição; seu objetivo é acompanhar a variação do índice subjacente ao longo do tempo, distribuindo proventos periodicamente aos cotistas.

O VTEB segue um índice de títulos municipais (muni bonds), que são emissões de governos estaduais e locais dos EUA. Segundo a Wikipedia, a renda de juros desses títulos é frequentemente isenta de impostos federais e estaduais, o que os torna atrativos para investidores em faixas tributárias mais altas. O mercado de dívida municipal dos EUA é menor que o corporativo, com cerca de US$ 4 trilhões em dívida ativa no primeiro trimestre de 2021, mas possui um número muito maior de emissores. O VTEB busca capturar a performance desse mercado diversificado.

Para investir no VTEB a partir do Brasil, é necessário abrir conta em uma corretora que ofereça acesso ao mercado de ações dos Estados Unidos. O investimento é feito em dólar, o que expõe o investidor ao risco cambial: variações na cotação do dólar em relação ao real impactam o retorno final em reais. Além da corretora tradicional, é possível buscar ETFs ou BDRs negociados na B3 que tenham como objetivo replicar índices de renda fixa americana, embora a disponibilidade específica de VTEB na B3 não seja confirmada pelas fontes. A liquidez do VTEB é alta, com volume médio de US$ 1,02 bilhão por dia nos últimos 3 meses.

Até 03/11/2026, a cota do VTEB estava em US$ 48,75. A rentabilidade total com proventos foi de -0,02% nos 12 meses, 11,00% em 3 anos, 2,83% em 5 anos e 20,16% em 10 anos. O fundo distribuiu US$ 1,7060 por cota em 12 pagamentos no último ano, resultando em um dividend yield de 3,50%. Para avaliar esses números, é possível usar a comparação com índices no app, que coloca a performance do VTEB lado a lado com o S&P 500 e outros benchmarks.

O principal risco do VTEB é a sensibilidade à taxa de juros: quando os juros sobem, os preços dos títulos de renda fixa caem, o que pode reduzir o valor da cota. A volatilidade anualizada de 12 meses é de 3,59%, classificada como baixa, mas a maior queda em 5 anos foi de -12,35%, entre 23/12/2021 e 25/10/2022. O beta de 0,08 contra o S&P 500 indica que o ativo tem movimentos muito menores que o mercado acionário. Investidores devem considerar também o risco cambial, pois o ativo é cotado em dólar. É possível configurar alertas de preço para monitorar oscilações.

A volatilidade anualizada do VTEB nos últimos 12 meses é de 3,59%, um nível baixo típico de ETFs de renda fixa. O beta de 0,08 contra o S&P 500 mostra que o ativo tem movimentos muito menores que o índice acionário, na mesma direção. A maior queda em 5 anos foi de -12,35%, ocorrida entre 23/12/2021 e 25/10/2022, período de alta de juros nos EUA. Para acompanhar essas oscilações, o app oferece alertas de preço e a carteira consolidada para ver o impacto do VTEB na alocação total.