SPXL: Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares

A Direxion, fundada em 1997 como Potomac Funds, lançou seus primeiros ETFs alavancados em 2008. Em novembro daquele ano, a empresa foi a primeira a oferecer ETFs com alavancagem de 3x, o que atraiu a atenção de concorrentes e de reguladores como a SEC. O SPXL, lançado em 05/11/2008, é um dos produtos dessa geração inicial. O índice S&P 500, que o SPXL segue, foi expandido para 500 empresas em 1957 e passou a usar ponderação por capitalização ajustada pela flutuação pública em 2005. Desde 1926, o índice apresenta crescimento anual composto de cerca de 9,8% incluindo dividendos. A alavancagem do SPXL amplifica tanto os ganhos quanto as perdas diárias, o que, em períodos longos, pode gerar resultados muito diferentes de 3x a rentabilidade do índice.

Emitido pela Direxion, teve seu primeiro pregão em 05/11/2008. A alavancagem é diária: o fundo é rebalanceado a cada dia para atingir o múltiplo de 3x em relação à variação do índice naquele dia. Isso significa que, em períodos mais longos, o resultado do SPXL pode divergir significativamente de 3x a rentabilidade do S&P 500, devido ao efeito do rebalanceamento diário e à volatilidade do mercado. A Direxion foi a primeira empresa a oferecer ETFs com alavancagem de 3x em novembro de 2008, o que gerou atenção de reguladores como a SEC.

O SPXL segue o índice S&P 500, que acompanha o desempenho de 500 empresas de grande capitalização listadas nos EUA. O índice representa cerca de 83% da capitalização total das empresas públicas americanas, com capitalização agregada superior a US$ 61,1 trilhões em 31/12/2025. A capitalização mediana das componentes é de US$ 41,8 bilhões, variando de US$ 5,6 bilhões a US$ 4,8 trilhões. As empresas do S&P 500 derivam 72% de suas receitas dos EUA e 28% de outros países. O índice é mantido pela S&P Dow Jones Indices e seus componentes são selecionados por um comitê.

Para investir no SPXL a partir do Brasil, é necessário abrir conta em uma corretora de valores que opere no mercado americano, pois o ETF é listado em bolsas dos EUA. O investimento está sujeito ao risco cambial, já que a cotação é em dólar e variações no câmbio impactam o retorno em reais. Alternativamente, é possível buscar exposição ao S&P 500 por meio de ETFs ou BDRs negociados na B3 que seguem o mesmo índice, como o SPY ou o VOO, que são ETFs não alavancados do S&P 500. A escolha entre o SPXL e esses ativos depende do perfil de risco e do horizonte de investimento, considerando a alavancagem e a volatilidade do SPXL.

Até 29/10/2026, o SPXL apresentou rentabilidade total de 25,02% nos últimos 12 meses, 314,15% em 3 anos, 128,10% em 5 anos e 1.276,62% em 10 anos. Esses números incluem os proventos distribuídos, que somaram US$ 1,4550 por cota em 4 pagamentos nos 12 meses até 29/10/2026, com dividend yield de 0,51%. O último pagamento foi de US$ 0,3100 em 22/09/2026. Para comparar o desempenho do SPXL com o índice que ele segue, é possível usar a comparação com índices no app, que mostra a rentabilidade lado a lado com o S&P 500.

O principal risco do SPXL é a alavancagem de 3x, que amplifica tanto os ganhos quanto as perdas diárias. Em períodos de alta volatilidade, o efeito do rebalanceamento diário pode gerar uma perda de valor mesmo se o S&P 500 terminar o período no mesmo patamar. A volatilidade anualizada do SPXL nos 12 meses até 29/10/2026 foi de 38,10%, classificada como alta. A maior queda nos últimos 5 anos foi de -63,80%, do pico em 03/01/2022 ao ponto mais baixo em 12/10/2022. Além disso, há o risco cambial para investidores brasileiros, já que o ativo é cotado em dólar. A Direxion alertou que os ETFs alavancados são projetados para uso diário, e não para investimentos de longo prazo, o que pode levar a resultados inesperados se mantidos por períodos estendidos.

A volatilidade anualizada do SPXL nos 12 meses até 29/10/2026 foi de 38,10%, nível classificado como alta. O beta de 12 meses contra o S&P 500 é 2,99, o que significa que, em média, o SPXL move-se quase 3 vezes mais que o índice, na mesma direção. A maior queda nos últimos 5 anos foi de -63,80%, do pico em 03/01/2022 ao ponto mais baixo em 12/10/2022. Para um ETF alavancado 3x, essa volatilidade é esperada, mas o beta não mede a volatilidade em si, e sim a sensibilidade aos movimentos do índice. Investidores devem considerar que a alavancagem diária pode gerar resultados muito diferentes de 3x a rentabilidade do S&P 500 em períodos longos, especialmente em mercados voláteis. Para monitorar a volatilidade e definir pontos de entrada ou saída, é possível usar os alertas de preço no app.