M2ST34: BDR da Strategy Inc. e exposição ao bitcoin

Fundada em 1989 por Michael J. Saylor e Sanju Bansal, a MicroStrategy (atual Strategy Inc.) iniciou suas atividades com um contrato de consultoria da DuPont. A empresa desenvolveu software de análise de dados e inteligência de negócios, obtendo seu primeiro grande cliente, a McDonald's, em 1992. Em 1998, realizou sua oferta inicial de ações (IPO) na NASDAQ. No ano 2000, enfrentou uma crise contábil que resultou em multas da SEC e na queda de 62% de sua ação em um único dia, marcando o estouro da bolha dot-com. Em 2020, a empresa mudou sua estratégia financeira ao investir US$ 250 milhões em bitcoin como reserva de tesouraria, tornando-se, até 2025, a maior detentora corporativa do ativo. Em 2022, Saylor deixou a presidência executiva para focar na aquisição de criptomoedas, sendo sucedido por Phong Le. Em 2024, a empresa e Saylor fecharam um acordo de US$ 40 milhões com o Distrito de Columbia por questões tributárias.

A Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) é uma empresa americana sediada em Tysons Corner, Virgínia, que desenvolve software de inteligência de negócios (BI) e aplicativos móveis para análise de dados. A empresa foi fundada em 1989 e possui 1.539 funcionários (dados de 31/12/2025). Desde 2020, a estratégia financeira da empresa se destaca pela aquisição de bitcoin como reserva de tesouraria. Em 17/11/2025, a empresa reportava a posse de mais de 650.000 bitcoins, avaliados em aproximadamente US$ 59,69 bilhões, sendo a maior detentora corporativa do ativo.

O M2ST34 é um BDR não patrocinado de nível I, negociado na B3 em reais. Ele funciona como um recibo que representa ações da Strategy Inc. (ticker MSTR) listadas na NASDAQ. O BDR foi listado na B3 em 14/01/2022. O preço do M2ST34 acompanha a variação da ação original em dólares e a cotação do câmbio (dólar para real). Por ser não patrocinado, a emissão é feita por uma instituição depositária e não há envolvimento direto da empresa emissora na gestão do programa.

Nos últimos 12 meses até 29/10/2026, o M2ST34 não distribuiu proventos (dividendos ou juros sobre capital próprio). A empresa não possui histórico recente de pagamentos a acionistas, focando seus recursos na aquisição de bitcoin. Caso a empresa distribua proventos no futuro, o valor será convertido para reais conforme a cotação do câmbio na data do pagamento.

Em 29/10/2026, o M2ST34 estava cotado a R$ 10,92. A rentabilidade total com proventos não foi especificada nos dados disponíveis. O desempenho do BDR em reais reflete a variação da ação MSTR em dólares e a oscilação do câmbio. Para analisar o comportamento do ativo em relação a benchmarks, é possível usar a comparação com índices, que permite visualizar a rentabilidade ao lado do S&P 500 e do CDI.

O M2ST34 apresenta riscos elevados devido à exposição à volatilidade do bitcoin e à ação original MSTR. A volatilidade anualizada de 12 meses é de 82,24%, classificada como muito alta. O beta da ação original contra o S&P 500 é de 3,17, indicando movimentos amplificados em relação ao índice. A maior queda em 5 anos foi de -46,32%, entre 29/05/2026 e 26/06/2026. Há também risco cambial, pois o BDR é cotado em reais, e risco de liquidez, com volume médio diário de R$ 29,1 milhões nos últimos 3 meses. Investidores podem usar alertas de preço para monitorar oscilações.

A volatilidade anualizada de 12 meses do M2ST34 é de 82,24%, um nível muito alto. O beta da ação original MSTR contra o S&P 500 é de 3,17, o que significa que, historicamente, a ação tende a se mover com amplitude três vezes maior que a do índice, na mesma direção. A maior queda em 5 anos foi de -46,32%, ocorrida entre 29/05/2026 e 26/06/2026. Esses números refletem a forte correlação com o bitcoin e a alavancagem financeira da empresa. Para acompanhar oscilações, o assistente de IA pode ajudar a analisar a carteira.